SpaceX впервые отчиталась после рекордного IPO. Выручка выросла на 92% и превысила ожидания. Убыток сузился, но капзатраты на ИИ резко выросли.
SpaceX представила первый квартальный отчёт после июньского IPO и сразу превзошла ожидания Уолл-стрит по выручке. Показатель достиг 7,81 млрд долларов при прогнозе 6,93 млрд. Чистый убыток сократился до 541 млн долларов с 1 млрд годом ранее, а убыток на акцию составил 9 центов против ожидавшихся 26 центов.
Выручка подскочила на 92% с 4,1 млрд долларов. При этом в расширенных торгах бумаги сначала теряли около 8%: рынок отреагировал на скачок капитальных затрат. Позже акции закрыли день ростом на 9,4%, до 125,33 доллара. Это лучший день с 15 июня, однако котировки остаются ниже цены IPO в 135 долларов. С открытия на уровне 150 долларов 12 июня бумаги уже теряли порядка 16%.
Основной вклад дал сегмент Connectivity, то есть Starlink: 4,29 млрд долларов при ожидании 3,83 млрд. Операционная прибыль направления составила 1,66 млрд. Космический сегмент принёс 962 млн против прогноза 835 млн, но показал операционный убыток 542 млн. Подразделение ИИ выручило 2,56 млрд при оценке 2,18 млрд и убытке 1,26 млрд. Почти вся прибыль компании по-прежнему связана со спутниковым интернетом, который продают частным клиентам, госорганам и военным структурам.
Капитальные затраты выросли более чем в шесть раз — до 18,37 млрд долларов. Из них 15,83 млрд ушли в ИИ. Цифра превысила среднюю оценку аналитиков в 13,22 млрд. После IPO денежные средства и эквиваленты достигли 93,5 млрд долларов против 24,7 млрд на конец первого квартала. Долг и финансовые лизинги выросли до 36,8 млрд с 22 млрд.
Абонентская база Starlink удвоилась за год и достигла 12 млн, прибавив 17% к первому кварталу. Средний доход с пользователя остался на уровне 66 долларов — заметно ниже 85 долларов годом ранее. На звонке руководство говорило о темпах роста корпоративных и государственных контрактов, а также о цели выйти на 100 млрд долларов годовой регулярной выручки к концу года. Компания также сообщила о дополнительных облачных контрактах на 6,7 млрд долларов с раampingом с октября.
Илон Маск заявил о планах строить ИИ-инфраструктуру преимущественно на чипах Nvidia и нарастить вычислительные мощности свыше 2 ГВт к концу 2026 года и ближе к 10 ГВт к концу 2027-го. SpaceX анонсировала сотрудничество с Nvidia по «космическим вычислениям» — полезной нагрузке Starmind AI1 с GPU Rubin и CPU Vera для орбитальных дата-центров. Параллельно обсуждается завод Terafab в Восточном Техасе совместно с Tesla и Intel: полный объём проекта оценивают до 119 млрд долларов.
Для испанского и европейского рынка история важна прежде всего через Starlink и доступ к спутниковой связи в удалённых районах, а также через интерес институциональных инвесторов к бумагам после IPO. SpaceX остаётся ключевым коммерческим оператором запусков: значительная часть миссий по-прежнему связана с выводом собственных спутников, при этом компания сохраняет роль доступного перевозчика для сторонних аппаратов. Развитие Starship рассматривается как условие для новых типов миссий, включая перспективный космический туризм, однако программа по-прежнему требует крупных вложений в исследования и испытания. Рост капзатрат на ИИ отражает общую гонку гиперскейлеров, где Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon уже показали резкое увеличение расходов. Краткосрочная монетизация дата-центров через облачные контракты с крупными клиентами снижает давление на баланс, но не снимает вопрос устойчивости модели при высокой долговой нагрузке и конкуренции в орбитальном сегменте. Для инвесторов в Европе критичны прозрачность unit-экономики Starlink, сроки Starship и реальная отдача от орбитальных вычислений, которые пока не доказаны в промышленном масштабе.
