Кевин Уорш готовится поднять ключевую ставку впервые с 2023 года. Это решение грозит столкновением с Дональдом Трампом и ударит по ипотеке и рынку США. Вопрос — кто окажется сильнее: регулятор или Белый дом.
Кевин Уорш оказался между молотом и наковальней — ФРС и Белый дом сцепились так жёстко, как не бывало давно. Рынки уже почти не сомневаются: глава ФРС объявит о первом за три года повышении ставки. И сделает это наперекор прямому давлению Дональда Трампа — накануне выборов, когда экономика и так на нервах.
По данным Reuters, после публикации августовских данных по инфляции трейдеры оценивали вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. примерно в 70%.
Почему ФРС идёт на такой шаг? Инфляция не сдаётся, несмотря на все попытки её прижать. За август цены выросли на 3,4% к прошлому году. Базовая инфляция (без еды и топлива) хоть и сползла до 2,4%, всё равно далека от заветных 2%. Цены продолжают ползти вверх, ожидания не падают — ФРС приходится играть жёстко, чтобы не потерять доверие рынков. Бюро трудовой статистики США фиксирует: индекс потребительских цен (CPI) за месяц вырос на 0,4%, базовый CPI — на 0,3%. Это выше, чем ждали аналитики.
Трамп не скрывает раздражения. Президент снова публично требует от ФРС сделать американские ставки «самыми низкими в мире». Его советник Кевин Хассет говорит прямо: Белый дом крайне недоволен перспективой повышения. Для Трампа, который рискует потерять контроль над Конгрессом, ужесточение политики — удар по электоральным позициям и экономике. Reuters цитирует президента: США должны платить самую низкую ставку в мире, неважно, что там в экономике.
Согласно CNBC, несмотря на некоторое замедление годовой инфляции до 3,4%, базовые цены в США продолжают расти быстрее целевого уровня ФРС в 2%, что усиливает аргументы в пользу ужесточения политики. Это заседание стало первой крупной проверкой для Кевина Уорша на посту главы ФРС, а решение о ставке проходит на фоне сильного давления со стороны Белого дома.
До промежуточных выборов — полтора месяца. Любое решение ФРС тут же становится политическим оружием. Поднимут ставку — Трамп обвинит Уорша в саботаже экономики. Уступят Белому дому — рынки решат, что регулятор больше не самостоятельный игрок.
Экономисты крупнейших фондов, например Pimco, считают: повышение ставки неизбежно. Дорогая энергия, нестабильность на Ближнем Востоке, инфляция — ФРС некуда отступать. Эскалация вокруг Ормузского пролива и угрозы для мировых торговых путей только подливают масла в огонь.
Для Испании и Европы это не просто американские новости. Рост ставок в США обычно тянет вверх стоимость заимствований по всему миру, влияет на курс евро и может вызвать отток капитала с европейских рынков. Испанские семьи рискуют столкнуться с ростом ставок по ипотеке, бизнес — с удорожанием кредитов. Банки Испании уже пересматривают условия по долгосрочным займам, глядя на ФРС.
В итоге Уорш оказался перед выбором, который определит не только его карьеру, но и будущее независимости ФРС. Уступит Трампу — регулятор рискует стать игрушкой в руках политиков. Пойдёт на повышение — Белый дом получит новый повод для атак, а экономика — краткосрочный удар. Но доверие к институту и контроль над инфляцией для ФРС важнее политических игр. Это и станет настоящей проверкой: кто в США задаёт правила — рынок или политика.
