Испанские акции теряют поддержку: доходности гособлигаций рвутся вверх, а управляющие фондами резко меняют приоритеты. Теперь главный страх — не хайп вокруг искусственного интеллекта, а скачки на долговом рынке. Инвесторы сбавляют обороты и держат больше кэша.
Десятилетние облигации Испании пробили отметку в 4% — такого не было с 2013 года. Американские бумаги ушли ещё выше: 5% по десятилеткам, максимум с 2007-го. Для управляющих это сигнал тревоги. Если раньше все смотрели на пузырь в AI, теперь главный риск — именно долговой рынок. Reuters приводит точные цифры: 14 сентября доходность испанских десятилеток — 4,022%, у США — 5,01% (такого не видели с октября 2023-го).
Reuters отмечал, что преодоление 5% по 10-летним гособлигациям США стало важным психологическим рубежом для мировых рынков и может привести к росту стоимости заимствований для компаний и домохозяйств.
Акции пока не распродают в панике, но осторожность растёт: доля тех, кто держит портфель с перевесом в пользу акций, за месяц упала с 56% до 49%. Зато рекордно много управляющих (48%) сознательно недооценивают облигации — такого не было с 2022 года. В портфелях идёт ротация: деньги уходят из технологий в здравоохранение, промышленность и банки.
Рынок нервничает не только из-за макроэкономики. На носу заседание ФРС США: все ждут повышения ставки на 0,25 п.п., но регулятор под руководством Кевина Уорша впервые за год отстаёт от ожиданий рынка. Мало кто верит, что недавние выкупы облигаций американским казначейством смогут сбить доходности. Reuters пишет: инвесторы следят за каждым шагом ФРС и ростом предложения госбумаг — это только добавляет давления на долговой рынок.
В сентябре 2026 года европейский долговой рынок также оказался под давлением: доходности 10-летних облигаций Германии достигли максимума с 2009 года, а французских — с 2008 года. По данным Reuters, распродажа облигаций сопровождалась снижением европейских акций и ростом цен на нефть, что усилило нервозность среди инвесторов.
В Европе инвесторы уже не так уверены в будущем. Bank of America отмечает: ожидания по росту европейских акций на год вперёд ещё держатся, но энтузиазм сдулся. Управляющие концентрируются на сырьевых компаниях, технологиях и промышленности. 29% респондентов считают, что если американские AI-акции переоценят, это может спровоцировать широкую коррекцию по всему миру.
Любопытно: несмотря на опасения вокруг искусственного интеллекта, большинство управляющих не собираются сокращать инвестиции в инфраструктуру гиперскейлеров. Доля таких ответов выросла с 71% до 79%. Технологический сектор по-прежнему воспринимается как долгосрочный двигатель, хотя риски уже никто не игнорирует.
Ранее писали о том, как крупнейшие игроки рынка ИИ начали требовать замедления развития — перегрев пугает даже самых смелых.
В такой обстановке управляющие увеличивают долю ликвидности: средний показатель вырос с 3,5% до 3,9%. Это прямой сигнал — осторожность растёт, избыточный оптимизм ушёл. На практике это значит: инвесторы готовятся к резким движениям и держат часть средств в резерве. Bank of America Global Fund Manager Survey фиксирует: рост cash levels и страх перед неуправляемым ростом доходностей — главные темы сентября.
Фокус сместился: теперь все боятся не только технологических пузырей, но и долговых рисков. Власти и регуляторы пока не предлагают реальных инструментов для стабилизации. Управляющие лавируют между инфляцией, политической неопределённостью и угрозой коррекции на ключевых рынках. В такой ситуации любые прогнозы становятся игрой в рулетку. Для частных инвесторов и компаний сейчас главное — не геройствовать, а держать ухо востро и не рисковать лишний раз.
