В 2025 году переменная часть зарплат советов директоров Ibex 35 впервые превысила фиксированную. Причина — массовые выплаты в акциях и рекордный рост биржи. Разрыв между доходами руководства и сотрудников достиг максимума.
В 2025 году советы директоров крупнейших испанских компаний впервые за восемь лет получили больше за счет бонусов и акций, чем фиксированных окладов. По данным Комиссии по рынку ценных бумаг (CNMV), 40% всех выплат членам советов Ibex 35 пришлись на переменные бонусы и акции. Фиксированная часть опустилась до 34%. Такой перевес последний раз был только в 2017 году, когда переменная часть ненадолго вышла вперед.
Средняя выплата председателям-исполнителям в Ibex 35 в 2025 году достигла рекордных 8,9 млн евро.
CNMV отмечает: завершение долгосрочных бонусных программ, подкрепленных бурным ростом рынка, а также выплаты при уходе с поста резко изменили структуру доходов. За год доля фиксированной части упала сразу на 14 процентных пунктов — с 48% в 2024 году до 34% в 2025-м.
Почти все компании Ibex 35 за последние годы внедрили сложные схемы долгосрочного стимулирования (LTI). Выплаты теперь зависят от выполнения стратегических целей за несколько лет. 97% компаний предлагают годовые бонусы, 91% — многолетние планы в акциях. Но CNMV подчеркивает: большинство компаний не раскрывают, как именно связаны выплаты с достижением конкретных целей. В отчетах часто нет детализации, какие показатели влияют на размер бонусов и как оценивается вклад каждого члена совета.
По данным ежегодного отчёта CNMV, средняя выплата на одного члена совета директоров в испанских публичных компаниях в 2025 году составила 477 тыс. евро (+12,2% к прошлому году), а у исполнительных директоров — 2,4 млн евро (+26,3%). У неисполнительных директоров этот показатель снизился до 173 тыс. евро.
В 2025 году средний доход одного члена совета директоров составил 477 тысяч евро — это на 12% больше, чем годом ранее. Общая сумма выплат советам выросла на 26,4% и достигла 5,4 миллиона евро. Такой скачок объясняется единичными крупными выплатами в четырех компаниях, особенно в «Телефонике». Без учета этих разовых бонусов рост составил бы 10%.
Еще один важный показатель, который CNMV отслеживает с 2021 года, — разрыв между доходами руководства и обычных сотрудников. В 2025 году выплаты исполнительных директоров оказались в 42 раза выше средней зарплаты по компании (годом ранее — в 33 раза). В компаниях Ibex 35 этот разрыв достиг 67 раз, в остальных — 22. Для неисполнительных директоров разница осталась на уровне трех средних зарплат.
В структуре выплат 40% приходится на переменные бонусы и акции, 34% — на фиксированные оклады, 16% — на прочие выплаты (например, служебные авто и страховки), 8% — на пенсионные и накопительные программы, 2% — на заседания советов. Все эти данные отражены в ежегодном отчете CNMV по корпоративным выплатам.
По закону в каждой публичной компании должна работать комиссия по вознаграждениям. Она формирует и контролирует политику оплаты труда топ-менеджеров. Но даже при наличии таких комиссий и формальной прозрачности CNMV фиксирует: большинство компаний не раскрывают, как именно рассчитываются бонусы и какие критерии применяются к каждому члену совета.
Резкий рост переменной части выплат и рекордные бонусы в акциях — прямое следствие удачного для биржи года и массового внедрения долгосрочных программ мотивации. Но отсутствие прозрачности в расчетах и огромный разрыв между доходами руководства и сотрудников ставят под вопрос эффективность таких схем для реального развития компаний. Пока советы директоров получают десятки миллионов за счет роста акций, большинство работников не видят от этого никакой выгоды. Испанский рынок корпоративного управления сталкивается с вызовом: либо компании начнут раскрывать детали бонусных программ и объяснять, за что именно платят топ-менеджерам, либо недовольство внутри коллективов и среди инвесторов будет только расти.
