Майкл Вудфорд и Роберт Холл получили премию за исследования экономической стабилизации. Их работы показывают, как ожидания влияют на решения семей и компаний, особенно во время инфляции.
Решения центробанка редко доходят до семей и компаний мгновенно: между объявлением ставки и изменением поведения стоят цены и ожидания. Именно этот механизм лежит в основе работ Майкла Вудфорда и Роберта Э. Холла, получивших премию Банка Швеции по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля за микроэкономические основы макроэкономической стабилизации.
Нобелевская организация объявила о присуждении награды 12 октября 2026 года. Исследования лауреатов изменили подход к стабилизации экономических циклов. Их модели показывают, как решения центробанков и министерств финансов отражаются на поведении компаний и семей. Ожидания людей стали частью анализа экономической политики.
Общий призовой фонд составляет 12 млн шведских крон — около $1,2 млн. Холл и Вудфорд разделят его поровну.
В тексте приводится условный пример: если инфляция ожидается на уровне 3%, а затем должна вырасти до 4%, ставку повышают на 125 базисных пунктов, с 2% до 3,25%. Однако независимые сообщения не подтверждают, что именно такой численный пример предлагал Вудфорд. Это неподтверждённая иллюстрация, а не установленная рекомендация экономиста. В общем виде достаточно решительное повышение ставок должно охлаждать спрос.
С энергетическим шоком задача сложнее. Если энергия дорожает из-за конфликта вокруг Ирана, повышение ставок может чрезмерно ослабить спрос и повредить экономике. К решениям регулятора добавляется политическое давление, в том числе со стороны Дональда Трампа. Вудфорд отдельно указывает на влияние заявлений центробанков о будущих ставках: рынки реагируют на них до изменения самой ставки.
Председатель Нобелевского комитета Джон Хасслер заявил, что исследования лауреатов дали центральным банкам и правительствам устойчивую теоретическую основу для моделей, которыми они пользуются сегодня. По оценке комитета, эти разработки помогают анализировать, как реагировать на энергетические кризисы и резкие изменения потребления домохозяйств.
Холл разработал и теорию налога с единой ставкой. В 1960-е годы он вместе с бывшей женой, экономистом Бронвин Холл из Беркли, создал программу для сложных эконометрических расчётов. В 1978 году они вывели TSP на рынок. Позже бизнес возглавила Бронвин Холл.
Работы лауреатов изменили кейнсианский подход к стабилизации. Джон Мейнард Кейнс обосновывал стимулирование экономики во время спада снижением ставок и ростом бюджетного дефицита. Перегрев, по этой логике, требовал ограничительных мер. Нефтяные кризисы 1970-х годов выявили слабость прежних моделей: борьба с безработицей сопровождалась неконтролируемой инфляцией. Новые подходы связывают макроэкономические показатели с решениями домохозяйств и компаний. Коммуникация властей при этом становится частью самой политики. Комитет отмечает практическую пользу такой связи: понимание того, как решения отдельных семей и компаний складываются в общие экономические результаты, помогает точнее проектировать меры стабилизации.
Вудфорд преподаёт в Колумбийском университете, Холл в Стэнфордском. Оба лауреата американцы; около 70% обладателей премии по экономике тоже из США. Испанский экономист Хорди Гали работал над теми же теориями. По оценке профессора Хуана Хосе Доладо, он заслуживал разделить награду с лауреатами. Ранее Вудфорд получил премию «Границы знания» фонда BBVA.
Для Испании и других стран эти исследования дают рамку для оценки денежной и бюджетной политики, но не готовую инструкцию на любой кризис. Скачок цен на энергию требует иного ответа, чем перегрев спроса. В подходе лауреатов решения властей рассматриваются через их влияние на поведение людей и компаний, а не как механическое воздействие на экономические показатели.
